La politique monétaire de la Banque centrale européenne: Stratégie, conduite et tendances

Analyse approfondie 18-02-2015

Mario Draghi, Président de la BCE, a déclaré en substance: «Il fut un temps, pas si lointain, où les activités des banques centrales étaient considérées comme un travail plutôt ennuyeux et peu stimulant. Pendant l'ère de la «Grande modération», généralement définie comme la période entre le milieu des années 1980 et le début de la crise financière mondiale, l'inflation était modérée et l'instabilité macroéconomique contenue. Certains pensaient que la politique monétaire pouvait effectivement être mise en pilotage automatique. Je peux vous assurer que cette époque est révolue». En effet, la politique monétaire, matière peu passionnante et obscure pour beaucoup, fait désormais régulièrement les gros titres de la presse et des termes tels que «programme pour les marchés de titres», «opérations de refinancement à long terme», «opérations monétaires sur titres» et «assouplissement quantitatif» font aujourd'hui partie de notre vocabulaire. La politique monétaire de la BCE a conservé le même objectif fondamental depuis 1999. Toutefois, dans le sillage de la crise financière, elle a adopté plusieurs mesures «non conventionnelles» qui ont été tant saluées que critiquées, et qui ont eu pour conséquence que les actions de la BCE sont suivies de plus près que jamais.